本刊编辑部 | 齐永超

在此前刚刚披露完毕的基金年报中，素有“公募巴菲特”称号的“顶流”基金经理朱少醒的最新持仓浮出水面，由其掌舵的富国天惠精选成长基金现身于多家上市公司的前十大流通股股东名单。与此同时，在某公司的定增名册中，也能够看到朱少醒的身影，近日，这家公司股价刚刚创下新高。在风格剧烈变换的市场环境下，朱少醒是如何调仓的？

【资料图】

朱少醒2022年报最新持仓

整体换手率降低、对部分个股大力调仓

作为市场眼中的“顶流”基金经理，朱少醒目前管理规模超过300亿元。由其掌舵的富国天惠（全称为“富国天惠精选成长”）创造了15年长期业绩回报超2000%、年化回报近20%的“骄人成绩”，而在投资历史上，这种成绩只有股神巴菲特能够做到。也正因此，朱少醒也有了一个“公募巴菲特”的称号。

3月31日，富国天惠基金披露了2022年年报，同步披露了该基金的全部持仓。数据显示，富国天惠共持有210只个股，整体持仓市值超过300亿元。从仓位配置来看，对部分行业持仓较为集中，如制造业占比最高为66.72%，金融业占比居于其次为6%，科学研究和技术服务业占比5.47%，信息传输、软件和信息技术服务业占比为3.91%。

与此同时，整体换手率出现了相对降低。据同花顺iFinD数据显示，2022年四季度整体换手率为91.8%，为近年以来的最低水平。对比来看，2020年四季度与2021年四季度的换手率均超过100%，2016年四季度与2017年四季度均超过200%，2015四季度换手率更是高达440%。

那么，在这背后，朱少醒是如何调仓的？据观察，虽然整体换手率下降，但朱少醒对于部分个股的调仓力度却不小。从增减仓的个股中，也能够看出朱少醒的一些态度变迁。

从增仓的角度来看，对于部分个股的增仓幅度超过100%，如中国移动、金山办公、上海机场、爱美客、片仔癀等。另外，对于部分个股的增仓幅度更是超过了十倍，如汇川技术、普门科技、蓝晓科技、恒生电子等，其中，增仓机械设备公司汇川技术幅度最高，截至去年底持仓430万股，相较于上期增仓幅度达4201.03%（见表1）。

从增仓幅度居前的公司来看，除了汇川技术，其中不少属于制造业范畴，个股多集中在电子、医药生物、基础化工等领域。对于制造业，朱少醒最新有观点表示，在过去的一年里，国际环境发生了比较大的变化，制造业的安全性至关重要，相关涉及到的领域也会出现大量的标的，但这些标的并没有非常清晰的行业特征，它会散布在整个制造业环节。根据过去多年传统的投资经验，可以看到中国的制造业积累到一定程度时，在全球的竞争力就会爆发，对国际竞争对手来说是一个非常大的打击。这也意味着相应的公司在未来一年都会获得比较大的发展机会。

与之相对，朱少醒也对一众公司开启了“卖卖卖”模式。观察来看，不少公司被“腰斩式”减仓，减仓幅度达50%，另外，部分公司被减仓的幅度更高，甚至有的公司被“清仓式”减仓。

仔细观察不难发现，光伏、锂电池等新能源是被减仓最明显的领域之一。具体来看，年报数据显示，富国天惠减仓光伏公司隆基绿能、通威股份等幅度均超过80%，减仓锂电池企业亿纬锂能、天齐锂业等幅度同样也都超过了80%。截至去年末，富国天惠持仓隆基绿能1.13万股，相对上期减仓幅度达99.38%，持仓市值仅为48万元，几乎是在清仓离场（见表2）。

事实上，自去年下半年以来，上述被减持的多数新能源公司股价多处于下跌调整状态。如隆基绿能，去年下半年以来跌幅达40%，通威股份、亿纬锂能跌幅达30%。

不过，虽然股价持续调整，但相关公司仍发布了最新业绩预喜的公告，如亿纬锂能表示，今年一季度预盈10.42亿元~11.47亿元，同比增长100%~120%；通威股份表示，今年一季度预计实现净利约83亿元~87亿元， 同比增长约60%~68%。在业绩表现的刺激下，相关新能源公司股价是否有望迎来企稳反弹呢？

最新现身多家公司大股东

今年又有加仓动作，这一只创新高

随着上市公司密集披露2022年年报，富国天惠最新也以大股东的身份现身于多家公司前十大流通股股东中。

目前来看，富国天惠出现在杭氧股份、光威复材、瑞丰新材、兰石重装等10余家公司前十大流通股股东中（见表3）。

其中，富国天惠以新进姿态现身兰石重装。截至2022年末，富国天惠以500.52万股的持仓量新进成为公司第六大流通股股东。据其披露的2022年年报显示，兰石重装也是其新进纳入的标的。兰石重装直营业务为炼油及煤化工压力容器装备，属于机械制造领域。近阶段，公司股价迎来不俗表现，4月11日当天上涨7%，今年以来已累计上涨超过30%（见图1）。

不仅兰石重装，朱少醒在今年加码的多只个股也有不俗表现，如海思科。4月10日，海思科股价盘中上涨至28.10元，创近两年新高（见图2）。

在这背后，就有朱少醒加码的身影。海思科今年1月以20元/股增发4000万股、募资8亿元的定增落地，富国基金以其管理的12个公募产品参与本次发行认购。在本次增发完成后，富国天惠的持股数量由2022年末的1000万股增加536万股至1536万股。

海思科主营业务为化药制剂及原料药，具有创新药概念。近日，受AACR（美国癌症研究协会)大会、CDE(国家药监局药品审评中心)发布相关创新药支撑政策，以及上市公司扎堆披露创新药最新研发进展等刺激，创新药板块整体出现升温，部分个股迎来强势上涨并创新高。

朱少醒加码的亿联网络近日股价也有异动。在亿联网络披露的一项股份回购中“透露”了朱少醒的调仓动态。据亿联网络因回购事项披露的截至2023年1月13日的股东信息显示，富国天惠持仓数量为1030.4万股，位居第十大股东。对比来看，相较于去年末的1000万股持仓量增加了30.4万股。

亿联网络主营业务为桌面通信终端、云办公终端等产品，具有信创、数字经济等多重热门概念，今年以来至3月23日，公司股价一度上涨达40%。不过，自触及阶段高点之后，公司股价随即步入了回调阶段。

积极现身调研

对不少调研标的加码布局

另外，富国基金也是近年里的调研“大户”，朱少醒也曾频繁现身上市公司调研名单。通过观察富国天惠的最新年报持仓来看，部分标的正是被朱少醒重点调研关注的。

2022年全年，朱少醒参与调研较为活跃，据不完全统计，其去年曾现身于德赛西威、宁波银行、立讯精密、久祺股份、中密控股等近10家公司的调研名单中。对部分个股更是进行了多次调研，如电子元件公司立讯精密，朱少醒分别于2022年2月、4月、8月与10月对其进行了4次调研，另外，对汽车零部件公司德赛西威进行了3次调研，对自行车企业久祺股份进行了2次调研（见表4）。

结合富国天惠的最新年报持仓来看，朱少醒调研的多家公司均为其重仓持有的标的。如其多次调研的立讯精密，据富国天惠2022年年报数据显示，共持有2000万股股份，持仓市值约为6.35亿元，为该基金第11大重仓股。

朱少醒2022年11月调研的宁波银行也是富国天惠的重仓股，数据显示，截至2022年末，富国天惠持仓宁波银行3500万股，持仓市值约为11.35亿元，为该基金第4大重仓股。

另外，朱少醒于2022年6月调研的中密控股、2022年4月调研的蓝晓科技则分别为富国天惠的第27与39大重仓股。朱少醒于2022年4月调研的航发控制，则以新进姿态成为富国天惠的2022年年报股票池。

今年以来，朱少醒的名字并未在上市公司的调研名单中出现，但其所在的富国基金却在积极调研，不完全统计，截至目前，富国基金已经现身调研上市公司超过300家。

今年1月~2月，富国基金密集现身AI公司调研，据观察，不少公司被调研后至今已累计不小的涨幅，如云从科技、寒武纪、汤姆猫、神州泰岳等，自富国基金调研后至今，涨幅均超过50%（见表5），不过，AI持续大热之后，近期市场的分歧也在加剧，不少个股在近日纷纷开启回调模式。

“踩点精准”的富国基金，近日还参与调研了家联科技、美亚柏科、华大基因等家居用品、应用软件、生物科技等领域的相关企业（见表6），如果向后市去看，相关公司是否也有望迎来不错的表现？

朱少醒在策略报告中表示，展望2023年，需要认真思考后新冠时期的投资应对。未来较长一段时间内，全球经济将和新冠共存，新冠的边际影响终将趋弱。同时也需要承认，新冠的负面影响将维持较长时间，实体经济的复苏将是曲折的。经过2022年的全面下跌，市场整体的估值大幅回落。部分经历过多年考验的核心资产公司估值已经相对合理。市场关注度较低的中小盘公司整体估值也依然有吸引力，翻石头选股的环境依然友好。除了甄选优质的公司之外，估值考量同样重要。优质公司并不简单等同于耳熟能详的明星公司。

那么，哪些“石头”将有望受到朱少醒的加码布局？我们对此也将持续关注。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

关键词：