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每日视讯:360亿违约!2022年债券违约形势缓和,展期规模却创新高
来源: 发布时间2022-12-21 16:28:21    

2022年即将收官,这一年我国债券市场违约形势有所缓和,但债券展期规模却创新高。

《小债看市》统计,2022年以来我国债券市场共发生67只债券违约,违约规模有363.25亿元,无论从违约数量还是规模上看,较前几年均呈断崖式下降趋势。


(资料图片)

历年违约分布

其中,2022年新增首次违约主体11家,主要为民营房企,包括阳光城(000671.SZ)、北京鸿坤伟业房地产开发有限公司以及中国恒大(3333. HK)等。

自2021年下半年以来,在销售疲软、融资分化加剧等压力下,民营房企信用风险持续暴露。

在境内房企信用风险不断释放的同时,中资美元债房企也迎来历史违约高峰,境内外联动风险加剧。

值得注意的是,今年以来为避免债券违约,房企采取展期进行债务管理,试图以时间换取空间,暂时纾解流动性困境。

据统计,今年新增展期债券数量同比大幅增加,仅上半年展期规模就超200亿元,不过展期债券延长兑付期限有所回落。

下面,《小债看市》将盘点几家今年以来首次出现债务违约的“新面孔”:

01

“阳光系”

2022年1月29日,阳光城首次发生债券违约,一个月后其母公司福建阳光也发生违约事件,“阳光系”债务危机全面爆发。

《小债看市》统计,目前阳光城债券违约只数达到15只,违约规模126.91亿元;福建阳光共发生10只债券违约,违约金额35.8亿元。

长期以来,阳光城及福建阳光通过高杠杆、快周转的方式快速扩张,导致公司债务不断攀升。

2017-2010年,阳光城有息负债总规模均在千亿以上;福建阳光刚性债券在1300亿以上。

近年来,随着行业调控升级,在“三道红线”监管压力下,阳光城不得不降低对外部融资的依赖程度,公司快周转模式受到挑战。

反应在债券市场上,阳光城境内外债券频繁异动,2021年6月其向银行间市场交易商协会投诉,公司债券遭恶意做空。

几个月后,阳光城三季报爆雷,同时网传公司相关项目停工、表外负债等负面消息。

最终,在新冠疫情的影响下,市场需求下滑,阳光城销售承压,叠加行业信用事件频发,外部融资收紧,公司现金流出现危机。

虽然阳光城试图通过公司资产处置、债务展期等方式进行自救,但最终仍未能按时偿还到期债务,引发实质性违约。

02

“当代系”

2022年4月,武汉当代科技产业集团股份有限公司( 以下简称“当代科技” )旗下“19汉当科MTN001”未能按期足额偿付本息,发生违约事件。

《小债看市》统计,目前当代科技债券违约只数达到8只,违约金额38.71亿元。

当代科技业务板块众多,涉及医药、消费、文化等领域,拥有两家A股上市公司人福医药(600079.SH)和三特索道(002159.SZ)。

由于前期多元化扩张,当代科技积累下高额债务,受疫情影响主要业务板块景气度持续低迷,盈利能力下滑,短期内大量债务到期且偿债资金过度依赖外部再融资。

同时,当代科技主要收入和利润来自其核心上市子公司人福医药,但母公司口径的短期债务规模较大,“子强母弱”加剧流动性恶化,在融资环境收紧下最终违约。

就在当代科技违约后不久,原“当代系”旗下的当代文体(600136.SH)也发生违约事件。

4月22日,当代文体未能按期足额偿付“20明诚03”本息,构成实质性违约。

近年来,当代文体持续对外并购扩张,导致债务规模大幅增长,并形成巨额商誉,随着影视剧和体育业务经营恶化,公司流动性异常紧张。

2015年,当代文体原大股东新星汉宜与武汉当代集团签署《增资协议》,后者出资3亿元认购新星汉宜新增注册资本,增资完成后当代集团成为公司实际控制人。

“当代系”入主后,当代文体的业绩一度得到提振,但随着疫情对影视及体育业务的严重打击,公司业绩开始下滑。

2020年5月,当代集团将当代文体控股权转让,2021年8月公司实际控制人变更为武汉市国资委。

02

阳谷祥光

2022年4月,受行业政策及融资环境变化,阳谷祥光铜业有限公司(以下简称“阳谷祥光”)出现流动性风险,导致“21阳谷祥光SCP001”触发交叉保护条款。

阳谷祥光核心业务为铜制品加工,其是继美国肯尼柯特铜冶炼厂后,世界上第二座采用闪速熔炼和闪速吹炼工艺的铜冶炼厂。

近年来,受疫情、铜价暴涨影响,阳谷祥光盈利空间被大幅压缩。

同时,阳谷祥光自身债务结构严重短期化,融资渠道不畅通,多项银行债务逾期最终触发交叉违约条款,构成实质性违约。

2022年5月,阳谷祥光一名债权人因无法清偿到期债务为由,向聊城市中级人民法院提出对其进行司法重整。

展望2023年,在宽信用、稳增长背景下债市信用风险整体可控,信用风险虽将持续暴露,但整体可控,违约率也将进一步下降。

关键词: 360亿违约2022年债券违约形势缓和 展期规模却创新高 小债看市 福建阳光

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